現(xiàn)貨市場：上?，F(xiàn)貨市場電解鎳報73900-76950元/噸，其中上海市場金川鎳報在76825，俄鎳報在74000附近。

中期邏輯：上周，鎳現(xiàn)貨進口總體上繼續(xù)維持虧損，由此，虧損已經(jīng)持續(xù)1個月，因此，對于進口已經(jīng)開始明顯的抑制。當(dāng)前精煉鎳供應(yīng)幾乎環(huán)比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：上周，國內(nèi)現(xiàn)貨市場俄鎳對金川鎳的貼水?dāng)U大至近2850元/噸，主要是在鎳價回落的過程中，金川鎳升水上調(diào)更為積極；另外，整體當(dāng)周現(xiàn)貨對期貨的貼水在收窄。上周，國內(nèi)現(xiàn)貨鎳礦價格開始補跌，不過，由于國內(nèi)鎳礦價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于CIF報價，而精煉鎳價格此前低點，已經(jīng)反應(yīng)了CIF報價跌至30美元/噸的，所以，短期主要關(guān)注反彈邏輯,風(fēng)險主要是美聯(lián)儲加息預(yù)期等宏觀因素。

走勢分析：

日內(nèi)走勢：5月8日，上期所鎳價整體上震蕩反彈。

消息面上，菲律賓總統(tǒng)杜特爾特(Rodrigo Duterte)的發(fā)言人周一表示，總統(tǒng)已提名前武裝部隊總參謀長和大使西馬圖為新一任環(huán)境部長。杜特爾特的發(fā)言人在聲明中稱：;我們有信心，西馬圖作為環(huán)境和自然資源部部長，將忠實地服務(wù)于國家利益和人民。杜特爾特在宣布西馬圖的任命時說：“讓我們結(jié)束一切揣測”。

由于前任環(huán)保部長Lopez的前車之鑒，新任環(huán)保部長在環(huán)保方面幾乎很難有所作為，另外，即便有所作為，也很難通過總統(tǒng)辦公室和國會任命委員會，因此，菲律賓環(huán)保因素影響力度下降。

另外，鎳礦方面，據(jù)我們的實際了解，鎳鐵冶煉企業(yè)對菲律賓紅土鎳礦CIF大宗采購價格可以談至32-35美元/濕噸，據(jù)企業(yè)反應(yīng)，更低的價格比較難以拿到；鎳礦價格已經(jīng)十分抗跌，如果以這樣的價格折算，當(dāng)前鎳鐵價格很難下調(diào)，進而支撐鎳價。

此外，8日，受到金川鎳下調(diào)升水的帶動，進口鎳貼水直接上調(diào)425至-750元/噸，貼水上調(diào)幅度0.56%，這基本上把利率上調(diào)的幅度已經(jīng)打出來了，這意味著，鎳倉單不太可能大規(guī)模從期貨轉(zhuǎn)移至現(xiàn)貨市場，因此，美聯(lián)儲加息的預(yù)期已經(jīng)在鎳價上反應(yīng)完成。

綜合情況來看，目前的一些能夠看得到的利空因素已經(jīng)在鎳價上充分的反應(yīng)，鎳價暫時找不到更進一步的利空因素，因此，鎳價我們整體以看反彈回升為主。

操作上，上周5月3、4日已經(jīng)建議買入，目前依然持有。