進(jìn)入3月份以來(lái)，玻璃期貨一改之前震蕩上揚(yáng)之勢(shì)而顯露疲態(tài)。主力FG1506合約自沖至970元/噸的階段性高點(diǎn)之后，重心逐漸下移。截至本周一收于934元/噸，盤中更是探至920元/噸的低點(diǎn)，盤面整體氛圍偏空。接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的分析人士指出，隨著降息政策對(duì)市場(chǎng)情緒提振效果的減弱，以及政策預(yù)期落地，資金的炒作情緒逐漸平和。在這一背景下，玻璃期貨的關(guān)注點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)移到疲弱基本面上，后市料承壓。

現(xiàn)貨價(jià)格漲跌不一

3月9日中國(guó)玻璃綜合指數(shù)847.29點(diǎn)，環(huán)比上漲0.60點(diǎn)；中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)833.63點(diǎn)，環(huán)比上漲0.77點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)901.95點(diǎn)，環(huán)比上漲-0.08點(diǎn)。具體到各個(gè)區(qū)域，廠商之間難以形成一致的意見(jiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌不一?？梢钥闯觯?dāng)前終端市場(chǎng)需求尚未完全啟動(dòng)，市場(chǎng)采購(gòu)動(dòng)力仍舊不足，從而造成價(jià)格波動(dòng)的差異。

現(xiàn)貨方面，中國(guó)玻璃信息網(wǎng)營(yíng)運(yùn)總監(jiān)陳小飛表示，上周末，東北會(huì)議要求各企業(yè)在20日前分兩次將玻璃價(jià)格提高100元/噸，華南要求生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)自身情況擇機(jī)使價(jià)格上漲20-40元/噸。之后華南部分企業(yè)選擇小幅漲價(jià)，成交尚可。但是，東北地區(qū)的效果并不理想。

一方面，部分貿(mào)易商在廠家還有不少貨款，從而選擇不漲價(jià)；另一方面，華北市場(chǎng)并未啟動(dòng)，漲價(jià)后的東北玻璃將無(wú)法銷售。因此，漲價(jià)措施難以統(tǒng)一，貿(mào)易商大多以提低價(jià)貨或者出自己庫(kù)存為主。 陳小飛說(shuō)。

值得注意的是，華北方面，玻璃企業(yè)出庫(kù)情況一般，部分企業(yè)出現(xiàn)了價(jià)格下調(diào)的現(xiàn)象。就沙河地區(qū)而言，廠家春節(jié)之后以出庫(kù)為主，并沒(méi)有出現(xiàn)整體上漲的行情。 當(dāng)前部分大型企業(yè)庫(kù)存高企，運(yùn)營(yíng)資金相對(duì)緊張。上周末，部分企業(yè)為了加快出庫(kù)速度，將薄板玻璃下調(diào)10元/噸，且據(jù)說(shuō)其他大型企業(yè)近期也有考慮跟進(jìn)的想法。華北市場(chǎng)北京地區(qū)沙河大光明4mm降低10元，5mm降低8元，其他品種價(jià)格也有一定幅度的下調(diào)。 陳小飛表示。

庫(kù)存壓力逐漸積累

春節(jié)以來(lái)，玻璃庫(kù)存仍在持續(xù)增加。截至上周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量達(dá)3490萬(wàn)重箱，較去年同期增長(zhǎng)近12%。不過(guò)具體來(lái)看，相比于去年同期，雖然目前的庫(kù)存較高，但對(duì)庫(kù)存增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的是遼寧省。

長(zhǎng)江期貨玻璃研究員楊曉強(qiáng)認(rèn)為，遼寧省庫(kù)存水平較去年同期高出280萬(wàn)噸，而全國(guó)庫(kù)存較去年同期高出24萬(wàn)噸。 可以看出，目前庫(kù)存增加的主要在遼寧省，其他省份庫(kù)存是減少的。 那么，似乎市場(chǎng)所關(guān)注的高庫(kù)存屬于 局部惡化，全局好轉(zhuǎn) 的態(tài)勢(shì)，但事實(shí)真是如此嗎？

對(duì)此，楊曉強(qiáng)認(rèn)為，如果簡(jiǎn)單比較公歷日期的庫(kù)存水平有失偏頗。2014年與2015年春節(jié)相差2周，節(jié)后的庫(kù)存累積節(jié)奏從公歷時(shí)間上是有差異的。2015年的春節(jié)較晚，相應(yīng)的庫(kù)存累積時(shí)間也會(huì)較晚。另外，從全國(guó)絕對(duì)量來(lái)看，無(wú)論是公歷日期還是農(nóng)歷日期來(lái)看，后期庫(kù)存創(chuàng)新高應(yīng)該沒(méi)有多大的難度。雖然這種創(chuàng)新高可能是由于局部惡化導(dǎo)致，但也足以導(dǎo)致玻璃的淡季偏于平滑。

逐漸累積的庫(kù)存在印證著玻璃市場(chǎng)疲弱的需求的同時(shí)，也將給玻璃價(jià)格帶來(lái)壓力。對(duì)于后市，部分機(jī)構(gòu)偏向于震蕩下行的觀點(diǎn)。