5月玻璃期價(jià)寬幅震蕩，主力1509合約月度微漲2%至943元/噸，整體波動(dòng)區(qū)間在[900,950]元/噸。從供需角度來(lái)看，當(dāng)前玻璃供給壓力并不太大，供需矛盾處于弱平衡狀態(tài)。高庫(kù)存壓力時(shí)抑制期現(xiàn)走勢(shì)的主要力量。供需矛盾減弱配合季節(jié)性需求回升，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格5月底逐漸企穩(wěn)，沙河、武漢月末較4月底上漲20-30元/噸。 　　 　　需求角度上，玻璃需求基本全部來(lái)自房地產(chǎn)行業(yè)。其中包括新屋的建筑用玻璃、二手房的建筑用玻璃和家裝用玻璃。但基于數(shù)據(jù)的可得性，我們無(wú)法準(zhǔn)確跟蹤這三個(gè)細(xì)分需求的走勢(shì)。以開工作為竣工面積的提前指標(biāo)來(lái)看，新屋用建筑玻璃需求仍在下滑。但調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，隨著房屋銷售好轉(zhuǎn)，家裝和二手房建筑用玻璃正逐步回暖。 　　 　　月末，傳聞已久的玻璃倉(cāng)單終于顯現(xiàn)。首批700張倉(cāng)單集中在盤面價(jià)最低的武漢長(zhǎng)利廠庫(kù)。以5月29日收盤價(jià)計(jì)算，1506盤面價(jià)較武漢廠庫(kù)價(jià)格仍有近40元/噸左右升水。但較沙河地區(qū)已然貼水20元/噸左右。玻璃倉(cāng)單顯現(xiàn)后，9-6價(jià)差迅速拉開，由0值附近迅速拉漲至20元/噸左右?？紤]6月已進(jìn)入最后交割月，且隨著旺季漲價(jià)，其他地區(qū)出現(xiàn)倉(cāng)單的可行性降低。建議前期入場(chǎng)的買9拋6套利單止盈離場(chǎng)。 　　 　　綜上，供需角度考慮，玻璃基本面最差的時(shí)節(jié)或已然過(guò)去。高庫(kù)存是短期期價(jià)最大的壓力，行業(yè)上游去庫(kù)存未能結(jié)束之前，玻璃難有靚麗表現(xiàn)。需求端，建筑用玻璃消費(fèi)依然疲弱，但家裝用玻璃銷售轉(zhuǎn)好。剔除2011年、2014年等趨勢(shì)性暴跌行情，玻璃在5-6月份存在季節(jié)性上漲動(dòng)力。期價(jià)預(yù)計(jì)仍將維持震蕩行情等待向上啟動(dòng)，900元/噸關(guān)鍵支撐位預(yù)計(jì)難破。操作上，暫時(shí)觀望或逢低輕倉(cāng)建多，前期基于倉(cāng)單壓力的買9拋6套利單離場(chǎng)。